科创板鸣锣开市！ 25家上市公司率先“试水”
▲科创板首批公司上市仪式现场
坐落于黄浦江畔的上海证券交易所，22日为举世瞩目的科创板鸣锣开市。伴随首批25家上市公司率先“试水”，中国资本市场为助力科技创新吹响“冲锋号”。
初生科创板显露苗头
为科创企业插上双翼
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22日上午，首批25家科创板企业在上海证券交易所举行上市仪式。现场600多位嘉宾与观看直播的观众们共同见证了这一历史时刻。
华兴源创、安集科技、中国通号……首批25家科创板企业来自北京、上海、江苏等地，分属于新一代信息技术、高端装备、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。
当前，新一轮产业革命风起云涌。中国经济处于转型升级关键时期，如何通过支持科创企业发展、助力“创新驱动”，成为资本市场重要命题。
初生的科创板显露出中国科技创新的一些可喜“苗头”。数据显示，首批企业2018年研发投入占营收比平均为11.3％，合计拥有专利5726项，与可比A股上市公司相比研发属性更强，也更具发展潜力。
在业界看来，科创板将为渴望腾飞的科创企业插上“双翼”。
上市首日总体表现活跃
投资者热情继续扩散
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科创板开市首日总体表现活跃。25只个股首日平均涨幅接近140％，16只涨幅超过一倍。另据统计，全天科创板合计成交485亿元，24只个股换手率在七成以上。
上投摩根科技前沿基金经理李德辉评价认为，从此前的网下机构询价环节观察，投资者对科创板的参与度很高。这种热情在科创板开市后继续扩散。
在浦银安盛基金经理褚艳辉看来，科创板首日的强势表现体现了投资者对这批高科技企业的充足信心，以及对科创板这一新生事物给出的高溢价。他同时表示，经历最初的情绪亢奋期，并经过一段时间的整理和消化后，市场会逐步向基本面和价值回归，届时科创板的长期投资价值将会显现。
风险承受能力要求更高
价值判断应脱离“唯市盈率论”
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个人投资者要注意哪些问题？
1.做好价值投资的准备
投资者要分享科技创新成果、分享科创企业的成长红利，必须要做好价值投资的准备，做出投资决策前，要把精力聚焦在甄别上市企业质量上。
投资者可以通过市场中介机构分析报告、媒体相关报道了解科创企业所处的行业情况、商业模式及未来发展，也可以通过招股说明书，了解企业的核心技术、财务状况、经营情况等。投资者要学会通过这些信息，对企业的价值做出基本判断。
同时，投资者要关注科创企业的信息披露，通过市场公开的信息了解企业、发现问题、挖掘价值。投资者可关注上市环节中的审核问询，通过上交所与企业之间的一问一答，更详细了解企业情况；可从专家的问询中学会如何正确解读企业披露的信息，并学会对这些信息进行分析，做出理性的投资判断。
2.加强风险防范意识
除了要强化价值投资的理念，投资者更应加强风险防范意识，控制投资风险。
首先，投资者要充分了解科创板企业本身的风险。如科创板企业具有非盈利上市，估值难度大，退市时间短、速度快等特点，这些风险注意事项，投资者要吃准吃透，充分理解。
其次，要防范交易风险。科创板股票的交易规则与主板存在较大差异，包括前5个交易日不设涨跌停、5个交易日后涨跌停幅度调整为20%、引入盘后固定价格交易等，投资者需要尽快熟悉这些交易规则，避免委托废单造成投资损失。
3.充分评估风险承受能力后选择参与模式
个人投资者参与科创板股票交易，应当符合下列条件：（一）申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）；（二）参与证券交易24个月以上；（三）上交所规定的其他条件。
投资者要对自己的风险承受能力进行充分评估，确保已做好参与科创板股票交易的准备。如果投资门槛、风险承受能力、专业要求达不到直接投资科创板股票的，建议可以通过购买基金的方式参与，通过专业机构投资者进行科创板的间接投资，通过专业机构参与科创板首发募集等，更好地分散投资风险。
（综合新华社报道）
定位于服务科技创新企业的科创板，采用了以机构投资者为主体的市场化定价机制，交易规则、退市机制等也与存量市场有较大差异。这意味着科创板对投资者的风险判断和承受能力提出了更高的要求。
亿信伟业基金首席顾问江明德分析认为，创新的制度设计决定了科创板无法复制“新股不败”神话，未来个股波动幅度也可能显著大于存量市场。对此，投资者应有充分认知。
中国金融发展研究院发布的《科创板制度风险防范专题研究》报告认为，市场对于定价风险评估不足是科创板发展面临的风险之一，呼吁在完善做空机制的同时，加强股票破发风险的预警提示和风险舆论引导。
恒大经济研究院院长任泽平则表示，科创板实施更为严格的退市标准，并在丰富交易类强制退市指标的同时，取消暂停上市和恢复上市程序。从纳斯达克和港股市场的经验来看，随着机构投资者占比提高、市场日趋成熟，常态化的退市机制也将成为科创板市场出清的有效手段。
上海证券交易所相关负责人建议，科创企业科技含量、企业发展模式都与传统企业有所不同，投资者在对科创企业进行投资价值判断的时候，也应脱离此前单一的“唯市盈率论”，根据企业的不同模式寻找到最适合的价值判断指标，进行多维度审视、多角度验证，理性投资、进阶投资。